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在“国家集成电路工(gong)业出资(zi)基金”的(de)支撑与股动(dong)(dong)下，一度制约我(wo)国半导体工(gong)业开展(zhan)的(de)资(zi)金瓶(ping)颈正逐步减(jian)轻。但只(zhi)要“本钱与技(ji)能”双轮驱动(dong)(dong)，我(wo)国半导体工(gong)业才干(gan)均(jun)衡开展(zhan)。

应当怎么(me)才干使本钱与技能和谐(xie)起来呢?这请求出(chu)(chu)资方与工业方全都沉下心来，寻觅公(gong)司(si)开展中真实需(xu)求资金的环节，精准(zhun)出(chu)(chu)资，确保效率。这是(shi)一个系统工程，更是(shi)一项(xiang)详尽(jin)作业。

对于(yu)半导体(ti)公司(si)来说，不(bu)一(yi)样的(de)(de)(de)开展期间，作业重点是(shi)不(bu)一(yi)样的(de)(de)(de)，资(zi)金的(de)(de)(de)运用(yong)也不(bu)尽相同(tong)。假如按出(chu)(chu)(chu)(chu)售收入(ru)区分(fen)，半导体(ti)公司(si)大致可(ke)分(fen)为(wei)三个生长(zhang)期间。出(chu)(chu)(chu)(chu)售收入(ru)在0～1亿(yi)美元的(de)(de)(de)公司(si)处于(yu)草创期间。这一(yi)期间公司(si)的(de)(de)(de)作业重心是(shi)商(shang)品的(de)(de)(de)研制、打通供应(ying)链(lian)、完结商(shang)场出(chu)(chu)(chu)(chu)售等(deng)，中心要害(hai)是(shi)完结商(shang)品的(de)(de)(de)工业化与出(chu)(chu)(chu)(chu)售，开拓出(chu)(chu)(chu)(chu)满(man)意的(de)(de)(de)商(shang)场份额。公司(si)大概需求进(jin)行(xing)1～3轮融资(zi)，融资(zi)方(fang)向以天使出(chu)(chu)(chu)(chu)资(zi)为(wei)主。

当出售(shou)收入到达1亿(yi)～3亿(yi)美元，公司将(jiang)进入生长期(qi)间。此刻的作业(ye)重心转向(xiang)(xiang)本钱操控(kong)、加大效劳和技能(neng)(neng)支撑力度以(yi)及丰(feng)厚商(shang)品线等，中心是丰(feng)厚商(shang)品线与扩展规划，最为要(yao)害的是要(yao)有足够(gou)的技能(neng)(neng)储(chu)备(bei)。对(dui)于这一(yi)方针，公司大概需求进行1～2轮融(rong)资(zi)(zi)，融(rong)资(zi)(zi)方向(xiang)(xiang)以(yi)风险出资(zi)(zi)为主。

当出售收入到达3亿(yi)～10亿(yi)美元(yuan)，公司(si)开(kai)展的主题才会逐步转向并(bing)购(gou)，经过(guo)并(bing)购(gou)补足本(ben)身缺少(shao)的技能链和(he)商品(pin)链。在履行并(bing)购(gou)时(shi)，公司(si)通常需求(qiu)从本(ben)钱商场进行多轮融资(zi)，不扫除进行IPO。在履行并(bing)购(gou)过(guo)程中，资(zi)金也不是成(cheng)功的仅(jin)有(you)要素，有(you)力的公司(si)文明和(he)公司(si)制度(du)，是并(bing)购(gou)整组(zu)成(cheng)功的确(que)保。

但是(shi)，从上一(yi)年鼓起的这一(yi)轮本(ben)钱(qian)热潮，我们的双眼似乎都盯在(zai)了公(gong)司(si)(si)(si)并购(gou)，甚至是(shi)高(gao)风(feng)险的海外并购(gou)，对别的期间的需求，不管基金公(gong)司(si)(si)(si)仍是(shi)工(gong)业(ye)本(ben)钱(qian)重视并不多(duo)。看(kan)似炽热的半(ban)导体工(gong)业(ye)，存在(zai)着严重危险。半(ban)导体是(shi)个(ge)全(quan)球化程(cheng)度很高(gao)的工(gong)业(ye)，吞并交融(rong)对国内外公(gong)司(si)(si)(si)来(lai)说是(shi)大趋势，但也有必要(yao)(yao)看(kan)到在(zai)我国公(gong)司(si)(si)(si)开展半(ban)导体时，本(ben)钱(qian)需求是(shi)多(duo)层次的，吞并交融(rong)只是(shi)公(gong)司(si)(si)(si)习惯(guan)商场改变，或者为了将来(lai)预先规(gui)划，做大做强(qiang)的手段(duan)之(zhi)一(yi)。公(gong)司(si)(si)(si)不一(yi)样(yang)期间的资(zi)金相同需求满(man)意，也相同主要(yao)(yao)，只要(yao)(yao)构成(cheng)一(yi)个(ge)全(quan)部的投融(rong)资(zi)体系，才干做强(qiang)半(ban)导体工(gong)业(ye)。

对半导体公司(si)(si)(si)(si)来(lai)(lai)(lai)(lai)说，需(xu)求沉下心来(lai)(lai)(lai)(lai)，防止浮躁(zao)，只想赚(zhuan)快(kuai)钱是不利于工业(ye)(ye)(ye)久(jiu)远(yuan)开(kai)(kai)展(zhan)的。对出资(zi)基金公司(si)(si)(si)(si)来(lai)(lai)(lai)(lai)说，越(yue)(yue)来(lai)(lai)(lai)(lai)越(yue)(yue)着重专(zhuan)业(ye)(ye)(ye)化(hua)，一(yi)个(ge)“万金油”式的公司(si)(si)(si)(si)是做不强的，有必要(yao)需(xu)对某一(yi)职业(ye)(ye)(ye)有所偏重，构成(cheng)公司(si)(si)(si)(si)的特点，出资(zi)经(jing)理人更要(yao)成(cheng)为这个(ge)职业(ye)(ye)(ye)的专(zhuan)家，具有专(zhuan)业(ye)(ye)(ye)眼光(guang)，才(cai)干进步出资(zi)的回报(bao)率。PreIPO(IPO前期)曾是出资(zi)公司(si)(si)(si)(si)运营(ying)的主要(yao)形式，可那是职业(ye)(ye)(ye)开(kai)(kai)展(zhan)的前期期间，而将来(lai)(lai)(lai)(lai)开(kai)(kai)展(zhan)还要(yao)拼管(guan)理、拼文明(ming)。

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